厦门国贸(600755)2024年度财务报告深度分析
核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 3,544亿元 -24.3%
归母净利润 6.3亿元 -67%
季度净利润分布 Q1:4.1亿/Q2:4.3亿/Q3:-1.3亿/Q4:-0.9亿 -
毛利率 1.81% +0.67%(同比)
注:数据截至2024年12月31日,同比变化基于2023年同期数据
业绩下滑主要原因

1. 大规模资产减值计提 :公司2024年业绩大幅下滑主要源于对部分资产计提减值准备,直接影响利润表现。

2. 供应链业务收缩 :宏观经济需求疲软导致供应链管理业务运营货量及营收同比下降28.21%,是收入端下滑的主因。

3. 业务转型阵痛 :公司在剥离房地产业务和部分金融服务业务后,新投入的供应链管理和健康科技板块尚未形成规模效益。

业务结构亮点

1. 供应链管理优化 :虽然营收规模收缩,但通过业务结构优化,供应链管理业务毛利率同比提升0.67个百分点至1.81%,显示盈利能力修复。

2. 健康科技布局 :公司加大健康科技板块投入,该业务有望成为未来新的增长点。

3. 分红政策积极 :2023年现金分红比例提升至57.6%,位居同业首位,2019-2023年累计分红49.70亿元,体现对股东回报的重视。

行业地位与竞争优势

1. 行业龙头地位 :作为国内大宗供应链行业前四强(与建发股份、厦门象屿、物产中大并列),2022年四家企业合计市占率达4.18%。

2. 全产业链模式 :建立"服务收益+金融收益+交易收益"的全产业链服务模式,覆盖大宗商品全生命周期。

3. 数字化升级 :推动渠道数字化升级,提高物流、资金流和信息流融合效率,为长期竞争力奠定基础。

未来发展战略

1. 国内市占率提升 :在55万亿元规模的大宗供应链市场中继续扩大份额。

2. 海外业务拓展 :加强全球供应链布局,分散单一市场风险。

3. 服务环节延伸 :向企业生产上下游延伸服务链条,创造更多增值服务机会。

4. 新兴业务培育 :健康科技业务将成为战略重点,与供应链主业形成协同效应。

投资风险提示

1. 大宗商品价格波动 :公司业绩与大宗商品市场景气度高度相关。

2. 转型不及预期 :新业务拓展可能面临市场竞争和政策变化等挑战。

3. 资产质量风险 :需关注后续是否还有大额减值计提可能。

4. 宏观经济影响 :国内经济复苏力度将直接影响供应链业务需求。