江苏索普(600746)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标表现
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 64.03 54.06 +18.43%
归母净利润(亿元) 2.13 0.19 +1029.62%
扣非净利润(亿元) 2.10 0.15 +1309.64%
基本每股收益(元/股) 0.1842 0.0161 +1044.10%
经营活动现金流净额 - - +56.48%
注:数据来源于公司2024年年度报告
二、业务增长驱动因素

1. 产品量价齐升: 醋酸及衍生品生产量同比增长31.81%,销售量同比增长33.41%,推动化工行业营收增长21.35%。

2. 区域市场拓展: 境外营收增长26.84%(达14.11亿元),显著快于境内19.86%的增速。

3. 成本控制优化: 通过技术改造实现降本增效,叠加煤炭价格下降,单位产品成本显著降低。

4. 政策环境利好: 国际关税政策变化可能助推公司在亚欧市场的销售表现。

三、关键财务亮点

1. 盈利能力显著提升: 毛利率同比提升343.8%,净利率提升134.99%,反映经营效率改善。

2. 现金流状况改善: 每股经营性现金流同比增长2802.08%,应收账款同比增加135.95%需关注。

3. 三费控制良好: 销售/管理/财务费用占营收比降至2.47%,同比减少35.32%。

4. 分红政策: 拟每10股派发现金红利0.5元(含税)。

四、潜在风险提示

1. 行业竞争加剧: 醋酸价格下滑可能持续影响产品利润率。

2. 应收账款风险: 应收款项同比增加47.28%,需关注回款质量。

3. 国际政策波动: 国际贸易环境变化可能影响境外收入稳定性。

4. 产能消化压力: 在建工程转固后需确保新增产能的有效消化。

五、投资价值评估

1. 公司创2010年以来最高盈利水平,业绩超市场预期,存在价值重估空间。

2. 作为醋酸行业龙头,在聚酯产业链中具备战略地位,受益于中国制造业升级。

3. 当前需关注二季度能否延续一季度的高增长态势,以及成本控制效果的持续性。

4. 建议投资者结合行业景气度、大宗商品价格走势及公司产能释放节奏综合判断。