2024年爱旭股份遭遇业绩"滑铁卢"，主要呈现以下特征：

1. 收入端大幅萎缩 ：全年营收仅111.6亿元，不足上年同期的50%，反映光伏行业竞争加剧及公司市场份额收缩
2. 盈利能力急剧恶化 ：净利润亏损53.2亿元，较上年盈利7亿余元出现断崖式下跌，毛利率由正转负
3. 现金流压力显著 ：经营性现金流持续恶化，上半年已出现17亿元亏损，全年亏损幅度远超市场预期

• 行业价格战冲击 ：光伏组件价格持续下跌，ABC组件盈利能力承压
• 产能利用率不足 ：市场需求增速放缓叠加库存压力，导致固定成本分摊增加
• 战略转型阵痛 ：N型电池技术升级投入加大，但产出效益尚未显现
• 资产减值计提 ：部分落后产能设备计提大额减值准备

公司已启动"提质增效重回报"行动方案，重点措施包括：

• 加速ABC组件产能爬坡，目标实现单季度毛利率转正
• 优化供应链管理，降低硅片等原材料采购成本
• 严格控制资本开支，优先保障经营性现金流
• 推进技术迭代，提升N型电池转换效率

机构观点：国海证券维持"买入"评级，认为2025年盈利将逐季改善，但全年扭亏仍面临挑战。

1. 光伏行业产能过剩风险持续
2. 技术路线更迭可能导致现有设备淘汰
3. 巨额亏损后偿债能力承压
4. 海外贸易政策不确定性