业务转型成效显著：租赁业务贡献超20%收入且毛利率高达84%，成为公司重要利润来源。

• 经营活动现金流净额：0.21元/股（同比 -27.17% ）
• 货币资金余额：7.86亿元
• 可转让大额存单：10.15亿元
• 有息负债：4.34亿元（同比 -33.29% ）
• 资产负债率：29.63%（行业排名20/166）

现金流管理：因燃料油业务股权转让导致经营性现金流下降，但公司通过优化负债结构和增加金融资产配置改善了资金状况。

• 每10股派发现金红利1.40元（含税）
• 现金分红总额：2.02亿元
• 分红比例：96.43%
• 当前股息率：3.83%（按股价3.66元计算）

高分红政策体现了公司现金流充裕，但需关注持续高比例分红对长期发展的影响。

1. 营收持续下滑风险 ：连续两年营收负增长（2023年-14.14%，2024年-46.31%）
2. 应收账款风险：期末应收款2.44亿元，占营收14.34%
3. 业务转型风险：水泥等传统业务占比仍超50%，新业务培育需时间
4. 三费占比上升：销售/管理/财务费用合计占营收7.61%（同比+58.93%）

宁波富达2024年呈现"收入降、利润稳、毛利升"的特点：

• 优势 ：租赁业务高毛利特性显现，负债结构优化，现金流管理能力提升
• 挑战 ：传统业务收缩速度过快，新业务规模尚未形成有效替代
• 建议投资者关注：①租赁业务的持续扩张能力 ②水泥业务的转型升级进度 ③应收账款回收情况

当前市盈率约14倍（按2.1亿净利润计算），低于行业平均水平，具备一定估值优势但需警惕业绩持续下滑风险。