湖南天雁(600698)2024年度财报深度分析

指标	2024年度	同比变化
营业收入	4.33亿元	-11.32%
归母净利润	411.74万元	+44.37%
扣非净利润	-4215.14万元	亏损扩大
毛利率	11.56%	较2023年+0.69%
加权ROE	0.15%	较2023年+0.01%

注：净利润增长主要源于资产处置收益，主营业务盈利能力持续承压。

分类维度	项目	收入(亿元)	占比
分产品	增压器	3.79	87.6%
	气门	0.92	21.3%
分地区	境内	4.82	100%

核心产品增压器收入占比近90%，市场集中度风险显著。

1. 成长性指标

指标	2022年	2023年	2024年
营业收入(亿元)	1.61	2.30	2.00
扣非净利润(万元)	-289.85	-251.09	-787.44

2. 现金流状况

• 货币资金：2.50亿元
• 财务费用：-134.00万元
• 有息负债：28.88万元（同比+4.28%）

现金流储备相对充足，但经营性现金流未披露需保持关注。

项目	金额	行业地位
应收款	2.47亿元	下游议价能力较弱
应付款	1.74亿元	上游议价能力一般

面临商用车市场需求不足、行业竞争加剧的双重压力，2024年柴油机领域客户需求显著减少。

• 技术研发： 完成电子水泵试验能力建设，通过国家CNAS实验室认证
• 产品开发： 开展100余项开发项目，涡轮增压器通过15项主机厂性能确认
• 新业务： 重点布局电子水泵、电子执行器等"新四化"产品
• 股权激励： 回购注销58万股限制性股票，剩余720万股

优势：

• 现金储备充足，资产负债率较低
• 在汽油机增压器领域保持与长安汽车等头部企业合作
• 新业务研发投入初见成效

风险：

• 主营业务连续三年扣非亏损，盈利能力持续恶化
• 产品结构单一，商用车市场波动直接影响业绩
• 毛利率长期低于行业平均水平

关注要点： 9月11日临时股东大会决议、新四化产品商业化进度、商用车市场复苏情况。