珠江股份(600684)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 15.58亿元 -52.38%
归母净利润 1557.44万元 +124.74%
扣非净利润 2800.28万元 +117.80%
毛利率 20.17% +20.4%
净利率 1.29% +376.78%
加权ROE 3.45% +15.46个百分点

注:营收下滑主要系2023年重大资产置换导致房地产公司出表,但盈利能力显著改善。

二、业务结构分析
业务板块 收入(万元) 同比变化
房地产 7,266.61 -95.96%
物业出租 1,153.94 -65.41%
物业服务 109,743.21 +3.53%
文体运营 37,321.43 +16.79%

关键观察:传统地产业务收缩,物业服务与文体运营成为新增长点,但尚未完全弥补营收缺口。

三、财务健康度评估
指标 2024年 变动幅度
有息负债 1.26亿元 -88.82%
货币资金 5.12亿元 -55.15%
经营性现金流/股 0.26元 +269.94%
三费占比 12.71% -0.78个百分点

风险提示:货币资金大幅减少系支付2.1亿元保证金及偿还债务所致,需关注短期偿债能力。

四、战略转型成效
五、投资建议

珠江股份2024年呈现 "营收降、利润升" 的转型特征:

  1. 优势 :盈利能力触底回升,ROE转正,负债压力大幅缓解
  2. 风险 :新业务规模尚小(文体运营仅占营收24%),现金流波动较大
  3. 关注点 :2025年物业服务与文体运营的持续增长能力,以及旧改项目(坑口联社)进展

当前需观察转型阵痛期后的业务稳定性,建议谨慎关注。