川投能源(600674)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务数据
指标 2024年度 同比变化
营业收入 16.09亿元 +8.54%
归母净利润 45.08亿元 +2.45%
扣非净利润 43.92亿元 +15.22%
每股分红 0.4元 维持不变
毛利率 44.61% +3.58个百分点

注:第四季度受雅砻江水电及中核汇能投资收益减少影响,单季净利润同比下滑明显,但 2025年一季度已恢复18.18%的增长

二、业务板块表现
业务板块 收入(亿元) 占比 特点
电力业务 11.20 69.6% 雅砻江水电贡献39.7亿投资收益
软件产品 1.90 11.8% 轨道交通自动化系统相关
硬件产品 1.24 7.7% 智能电网设备

关键动态:银江水电站开始贡献控股收入,大渡河及雅砻江水电 受益于川渝特高压投产 ,2025年发电量有望提升。

三、关键运营指标
四、机构观点与风险提示

机构评级: 近1个月获民生证券"推荐"、中金"跑赢行业"评级,目标价区间19.59-20.48元

主要机遇:

  1. 西南地区来水持续好转,雅砻江水位显著高于去年同期
  2. 特高压输电能力提升解决弃水问题
  3. 清洁能源政策支持力度加大

风险因素:

  1. 流域来水不确定性可能影响发电量
  2. 江苏年度长协电价同比下降约0.04元/度
  3. 财税政策调整可能影响补贴收益