| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.25亿元 | -58.62% |
| 归母净利润 | 10.02亿元 | -44.91% |
| 毛利率 | 50.97% | -25.13% |
| 净利率 | 35.89% | +31.44% |
| 三费占比(销售/管理/财务费用) | 23.18% | +175.37% |
| 每股收益 | 0.89元 | -44.88% |
1. 收入端大幅下滑： 主要系2023年结转碧云尊邸商品房项目销售收入37.72亿元，而2024年仅零星尾盘收入结转，形成巨大收入缺口。
2. 成本压力显著： 三费(销售/管理/财务费用)合计6.32亿元，占营收比同比激增175.37%，反映运营效率下降和融资成本上升。
3. 非经常性损益影响： 扣非净利润仅3.61亿元，同比下降79.74%，显示主营业务盈利能力减弱。
4. 季度波动明显： 第四季度净利润6.11亿元(同比+208.78%)，但前三季度合计仅3.91亿元，业绩确认存在季节性特征。
| 项目 | 变动幅度 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 货币资金 | +109.36% | 收到房屋预售款及融资款项 |
| 交易性金融资产 | +4609.30% | 购买银行理财产品 |
| 在建工程 | +69.72% | 在建项目工程投入增加 |
| 合同负债 | +137.71% | 收到房屋预售款 |
| 无形资产 | -30.26% | 合并范围子公司减少导致土地使用权减少 |
1. 行业环境压力： 房地产市场持续疲软，政策调控趋严，土地出让金和税费提高挤压利润空间。
2. 资金链承压： 付息债务比例达43.04%，融资成本上升导致财务费用大幅增加。
3. 运营效率问题： 存货周转率仅0.08次/年，总资产周转率0.08次/年，显示资产运营效率较低。
4. 项目依赖风险： 业绩过度依赖单个大型房地产项目结转，收入可持续性存疑。
1. 资产质量稳健： 总资产同比增长22.26%至486.34亿元，每股净资产12.94元(+2.91%)。
2. 现金流改善： 每股经营性现金流-1.07元，同比改善82.11%，显示资金压力有所缓解。
3. 盈利能力基础： 尽管下滑，毛利率仍保持50.97%的较高水平，净利率提升至35.89%。
4. 战略调整空间： 类REITs等创新融资渠道的探索可能带来新的增长点。
