新黄浦(600638)2024年年度报告深度分析

一、核心财务数据概览

指标	2024年	同比变化
主营收入	31.95亿元	-6.25%
归母净利润	8170.85万元	+31.6%
扣非净利润	-	+191.45%
第四季度单季净利润	2583.19万元	+229.72%
现金分红	每10股派0.37元	-
现金分红比例	30.49%	-

注：数据截至2024年12月31日，经立信会计师事务所审计

二、经营业绩分析

2024年公司呈现"收入下降但利润增长"的显著特征：

收入端：全年主营收入31.95亿元，同比下降6.25%，反映行业整体承压或公司主动调整业务结构
利润端：归母净利润同比大增31.6%，扣非净利润增幅更高达191.45%，显示公司盈利能力显著提升
季度表现：第四季度单季净利润2583.19万元，同比暴增229.72%，成为全年业绩主要驱动力

利润增长可能源于：

严格的成本控制措施
高毛利业务占比提升
资产减值损失减少
投资收益等非经常性损益贡献

三、分红政策与股东回报

项目	金额
未分配利润	26.73亿元
总股本	6.73亿股
现金分红总额	2491.57万元
分红比例	30.49%

公司延续分红传统，但需注意：

每股分红0.037元，按当前股价(5.27元)计算股息率约0.7%，低于行业平均水平
分红比例30.49%处于合理区间，但低于部分高分红房企
上市以来累计分红13.90亿元，与累计融资14.13亿元基本持平

四、财务健康度评估

关键财务指标分析：

盈利能力：净利率3.63%，ROIC 3.14%，显示资本回报率偏低
现金流：经营性现金流/流动负债仅16.57%，现金流覆盖能力偏弱
存货压力：存货/营收达136.16%，去库存压力较大
偿债能力：货币资金/流动负债48.85%，短期偿债能力尚可

五、投资建议与风险提示

投资亮点：

利润端表现超预期，尤其是第四季度爆发式增长
审计报告为标准无保留意见，财务质量可信
保持稳定分红政策，具备一定防御性

主要风险：

收入持续下滑可能影响长期发展
房地产行业政策风险与市场波动
存货周转压力与现金流紧张
主力资金呈现净流出(1233.38万元)

操作建议：短期可关注四季度业绩持续性，中长期需观察收入端能否企稳回升。建议结合行业政策变化动态评估。

六、重要事项说明

1. 本报告摘要来自年度报告全文，投资者应查阅上交所网站(www.sse.com.cn)获取完整信息

2. 利润分配预案尚需提交2024年度股东大会审议通过

3. 公司未实施资本公积转增股本