审计机构利安达会计师事务所出具 无法表示意见 的审计报告，主要因小额贷款业务（账面余额3.46亿元）真实性及减值准备计提（3.29亿元）无法核实。

1. 持续经营能力存疑 ：连续两年亏损且净资产大幅缩水至1.02亿元，资产负债结构恶化。

2. 审计非标意见风险 ：因小贷业务审计证据不足，可能触发退市风险警示条款。

3. 现金流危机：经营现金流净额-2912万元，同比下降113.4%，资金链承压显著。

4. 行业压力：全球烟花市场需求分化，美国市场库存积压导致出口放缓，国内市场竞争加剧。

1. 营收逆势增长41.8%，主要来源于：

• 欧洲市场突破：德国、荷兰政策利好带动出口
• 新兴市场开发：东南亚（马来西亚订单+30%）、非洲市场成效显著

2. 战略调整：执行"产品创新+市场多元化"，提前锁定原材料保障交付稳定性。

3. Q4单季营收同比+228.6%，显示业务复苏迹象。

1. 管理层计划继续推进全球布局，但需重点关注：

• 小贷业务历史遗留问题的处置进度
• 净资产转正的具体措施和时间表

2. 行业机遇：下半年美国库存消化后可能带来的订单反弹，欧洲持续开放政策。

3. 风险提示：若2025年继续被出具非标审计意见，将面临更大退市压力。