中孚实业(600595)2024年年度财务报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 227.61 187.92 +21.12%
归母净利润(亿元) 7.04 11.60 -39.30%
扣非净利润(亿元) 5.93 9.66 -38.61%
毛利率 9.37% 15.34% -5.97%
加权ROE 3.19% 3.34% -0.15%
关键观察:公司呈现"增收不增利"特征,营业收入创历史新高但盈利能力显著下滑,主要受原材料成本上升和产品毛利率下降拖累。
二、主营业务分析
业务板块 营收(亿元) 占比 毛利率 同比变化
铝加工 100.68 44.23% 8.16% -2.88%
电解铝 71.66 31.48% 未披露 -9.96%
电力 7.18 3.15% 未披露 -
煤炭 4.94 2.17% 未披露 -
铝加工业务趋势:2019-2024年毛利率持续下滑(22.16%→15.72%→11.04%→8.16%),主要产品为易拉罐材料和新能源车用铝材,面临行业竞争加剧和成本上升双重压力。
三、产能与库存动态
指标 2024年 2023年 同比变化
电解铝产量(万吨) 40.88 43.56 -6.16%
铝加工产量(万吨) 67.75 50.98 +32.90%
电解铝库存(吨) 400 900 -61.53%
铝加工库存(吨) 3.98万 2.69万 +47.68%
四、财务健康状况
指标 2024年 变化幅度 风险提示
应收账款(亿元) 19.46 +86.52% 创历史新高
短期借款(亿元) 5.23 +110.07% 流动性压力
货币资金(亿元) 11.57 - 覆盖短期债务
速动比率 0.66 - 低于安全线(1)
现金流状况:全年经营性现金流净额未披露,但半年报显示同比下降54.18%,主要系铝加工应收款增加所致,需关注回款能力变化。
五、投资价值评估
估值指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) 15.58 行业中游
市净率 0.91 低于行业平均
股息率 未披露 -
综合评估:公司处于转型期,铝加工业务规模扩张但盈利能力承压,需关注:1)氧化铝价格走势;2)新能源车用铝材市场开拓;3)应收账款管理改善情况。当前估值反映部分风险,建议谨慎观望。