| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 53.57 | +1.91% |
| 归母净利润(亿元) | 7.87 | +18.19% |
| 每股收益(元) | 0.86 | +18.19% |
| 净资产收益率 | 15.56% | 同比提升 |
| 经营活动现金流净额(亿元) | 2.23 | +32.17% |
| 分红方案(每10股) | 派5.5元(含税) | 分红率63.92% |
1. 产品结构优化 ：百元以上高端产品线同比增长5.3%，武陵酒吨价达72.36万元，同比增长30.34%，高端化战略成效显著。
2. 多品牌协同发展 ：衡水老白干、板城烧锅酒等品牌均实现增长，孔府家酒同比增长28.1%，品牌矩阵优势显现。
3. 区域市场深耕 ：河北市场营收31.2亿元(+2.6%)，湖南、山东等市场表现亮眼，区域集中度提升。
4. 费用管控改善 ：销售费用同比下降3.66%至6.63亿元，管理费用下降11.6%至1.88亿元，利润率持续提升。
| 季度 | 营收同比 | 净利润同比 |
|---|---|---|
| Q1 | +12.67% | +33.04% |
| Q2 | +9.00% | +46.69% |
| Q3 | +0.26% | +25.17% |
| Q4 | -10.03% | -6.79% |
风险提示 ：四季度业绩下滑明显，需关注2025年一季度数据(营收+3.36%，净利+11.91%)能否延续复苏趋势。
1. 成长能力 ：评分3.50(行业排名第7)，净利润增速显著高于营收增速，显示盈利质量提升。
2. 现金流 ：评分3.00(行业排名第9)，经营活动现金流净额2.23亿元(+32.17%)，回款能力增强。
3. 资产质量 ：评分0.50(行业排名第19)，存货周转率偏低，需关注库存消化情况。
4. 偿债能力 ：评分2.75(行业排名第10)，资产负债结构稳健，无重大偿债风险。
投资亮点 ：
主要风险 ：
1. 武陵酒新产能释放将进一步提升高端产品占比，支撑毛利率改善。
2. 河北省内消费升级趋势下，中高端产品有望保持稳定增长。
3. 需持续关注销售费用管控效果及库存周转效率提升情况。
4. 2025年一季度已呈现复苏迹象，全年业绩有望实现稳健增长。
