时代出版(600551)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业收入 83.31亿元 -3.61%
归母净利润 4.00亿元 -28.02%
扣非净利润 3.11亿元 -
每股收益 0.59元 -
分红方案 10派3元 -

注:净利润下降主要受转制文化企业所得税政策变化影响,为一次性调整。剔除该因素后,利润总额同比增长11.74%。

二、业务结构分析
业务板块 收入(亿元) 同比变化 占比
教材教辅 13.45 - 16.15%
一般图书 6.76 下降 8.12%
课后服务 1.69 +5.17% 2.03%
新业态 0.44 +1.48% 0.53%
印刷物资及文化商品贸易 56.43 - 67.74%
三、财务健康度评估
指标 数值 行业对比
资产负债率 31.2% 低于行业平均
流动比率 2.44 优秀
经营活动现金流净额 7.09亿元 +117.21%
应收账款周转率 10.69次/年 行业领先
毛利率 9.31% 承压
四、机构持仓情况

截至2024年末,机构投资者合计持股比例达77.30%,前十大机构持仓占比76.31%,较上季度下降0.89个百分点。

主要机构包括:安徽出版集团(控股股东)、香港中央结算、中科大资产等。

五、战略亮点与风险

战略亮点:

潜在风险:

六、投资建议

公司整体财务状况稳健,现金流充裕,但需关注:

  1. 教材教辅业务的政策稳定性
  2. 高占比低毛利业务的转型进展
  3. 新业务(课后服务、国际出版)的成长性

当前股价7.52元(2024年8月数据),对应PE约12.7倍,股息率约4.0%,具备一定防御性配置价值。