贵航股份(600523)2024年年度财务报告深度分析

核心财务指标概览

指标 2024年数值 同比变化
营业总收入 23.8亿元 +1.95%
归母净利润 1.78亿元 +8.23%
扣非归母净利润 1.55亿元 -0.1%
毛利率 23.14% -2.35%
净利率 7.69% +6.32%
每股收益(EPS) 0.44元 +7.32%

业绩亮点分析

第四季度表现突出: Q4营收6.59亿元(+2.77%),归母净利润6045.53万元(+14.54%),扣非净利润5515万元(+22.4%),显示年末业务加速态势。

成本控制成效显著: 在营收仅微增2%的情况下,净利润实现8.2%增长,三费占比9.12%(仅同比+0.11%),反映运营效率提升。

战略转型见效: 新能源订单占比持续提高,军贸项目交付率100%,数字化建设完成顶层规划,MOM项目试点推进智能制造。

风险因素警示

现金流急剧恶化: 经营性现金流净额仅821万元,同比 下降93.72% ,每股经营性现金流0.02元,显示营收转化为现金能力显著减弱。

应收账款风险高企: 应收账款同比增幅达32.61%,应收账款/利润比高达708.28%,远超行业警戒线。

毛利率持续下滑至23.14%(-2.35%),反映产品定价能力或成本压力加剧。

业务结构与资本回报

主要业务构成: 汽车刮水器业务占比34.74%,成为盈利重要驱动力;民机产业加速发展,新能源领域取得市场突破。

资本回报表现: ROIC为5.69%,显示资本回报率处于行业中游水平;上市以来累计分红7.61亿元,分红融资比0.69。

未来展望与市场预期

管理层强调将继续聚焦核心业务,强化研发驱动战略,通过数字化赋能提升运营效率。分析师普遍预期2025年净利润2.18亿元,每股收益0.54元。

需重点关注:1) 现金流改善措施;2) 应收账款回收进度;3) 新能源业务拓展情况;4) 数字化转型实际成效。

投资建议

短期谨慎:尽管盈利能力改善,但现金流和应收账款风险需警惕。建议密切跟踪Q1财报中现金流改善情况。

长期关注:若公司能有效解决流动性问题,其在新能源和数字化领域的布局可能带来长期价值提升。