康美药业(600518)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 51.89 +6.47%
归母净利润(万元) 857 -91.64%
扣非净利润(万元) -53,300 亏损收窄
毛利率 14.56% -2.93个百分点
注:扣非净利润已连续三年亏损,但亏损幅度逐年收窄
二、业务结构分析
业务板块 营收(亿元) 占比
医药 38.76 74.7%
食品 5.03 9.7%
其他 4.48 8.6%
医药板块中,中药贡献23.32亿元,西药14.41亿元,医疗器械1.03亿元
三、盈利质量与风险

关键发现: 公司账面盈利主要依赖3.62亿元债务重组收益及270万元政府补助等非经常性收益,主营业务仍处于亏损状态。

财务风险指标:

公司持续进行资产减值计提,反映资产质量仍存在较大压力
四、市场表现与估值
指标 数值
当前股价(2025/5/8) 2.02元
52周区间 1.68-2.95元
市盈率(TTM) 109.59
总市值 280.05亿元
股东户数达32.25万户,机构持股比例持续下降
五、综合分析结论

1. 经营改善有限: 虽然营收实现6.47%增长,但扣非净利润持续亏损,显示主营业务盈利能力尚未实质性恢复。

2. 财务结构风险: 高额应付款(24.33亿元)与应收账款(21.74亿元)并存,现金流压力显著。

3. 转型挑战: 医药行业政策调整及历史遗留问题仍在制约公司发展,资产质量改善需要更长时间。

4. 投资建议: 当前估值(TTM市盈率109.59倍)与基本面存在明显背离,建议投资者关注主营业务实质性改善信号。