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联环药业(600513)2024年度财务报告深度分析

一、核心财务指标分析
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 2,160,457,160.63 2,174,100,305.52 -0.63%
归属于上市公司股东的净利润(元) 84,159,987.05 135,008,519.87 -37.66%
研发投入(元) 277,000,000.00 141,400,000.00 +95.93%
经营活动现金流量净额 N/A N/A -93.30%
注：净利润下滑主要源于研发投入大幅增长及期间费用上涨
二、业务板块表现
业务板块 2024年收入(元) 同比变化 收入占比
医药制造 872,329,374.44 -3.74% 40.38%
医药流通 1,282,452,869.35 +2.89% 59.62%
医药制造业务面临压力，而医药流通领域取得一定进展
三、研发投入与战略布局

2024年公司研发投入达2.77亿元，同比增长95.93%，这一增幅远超净利润下滑幅度。公司通过简易程序向特定对象发行股票募集资金不超过2.85亿元，其中2亿元将用于创新药LH-1801研发项目。

研发重点包括：

公司实施"博士挂钩联系车间"等人才战略支持研发
四、经营风险提示
  1. 现金流压力： 经营性现金流大幅下滑93.30%，货币资金/流动负债仅为12.67%
  2. 债务风险： 有息资产负债率已达26.7%，需关注偿债能力
  3. 应收账款风险： 应收账款/利润已达396.18%，回款压力较大
  4. 医药制造业务收入持续下滑，面临市场竞争加剧风险
五、投资价值评估

截至2025年4月18日，公司市盈率(动)30.59倍，市净率1.85倍，总市值25.75亿元。

关键评估因素：

公司上市以来累计融资5.24亿元，累计分红3.17亿元，分红融资比0.61