鹏欣资源(600490)2024年度财报深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	51.33	53.73	-4.48%
归母净利润(万元)	-9,677.16	-10,786.05	+10.28%
扣非净利润(万元)	-15,907.66	-11,261.70	-41.25%
经营现金流净额(亿元)	-5.13	-0.60	-750.3%
投资现金流净额(亿元)	N/A	N/A	+1,841.94%

注：第四季度营收18.8亿元(+54.8%)，归母净利润2,027万元(扭亏为盈)

业务板块	2024年收入(亿元)	占比	同比变化
工业(阴极铜/硫酸等)	18.52	36.1%	下降
金属品贸易	32.39	63.1%	上升

主要变动因素：

• 阴极铜收入减少2.88亿元(矿石供应不足+刚果(金)停限电)
• 硫酸收入减少1.86亿元
• 贸易业务收入增加1.82亿元

1. 经营性现金流恶化： 净流出5.13亿元(-750.3%)，反映主营业务造血能力承压
2. 主业持续亏损： 扣非净利润扩大至-1.59亿元，显示核心业务盈利能力未实质性改善
3. 毛利率下降1.97个百分点至4.58%，成本控制面临挑战
4. 氢氧化钴价格下跌导致存货跌价风险
5. 刚果(金)运营受地缘政治及电力供应不稳定影响

积极因素：

• 完成Tau矿收购产生负商誉收益
• Q4业绩显著改善(营收+54.8%，实现单季盈利)
• 投资现金流大增反映战略布局投入
• 坚持"国内+国外双轮驱动"战略

潜在风险：

• 全球有色金属价格波动
• 海外运营政治风险
• 业务结构向贸易倾斜可能影响长期竞争力

鹏欣资源2024年呈现"营收降、亏损减、现金流恶化"的复杂态势：

• 通过业务结构调整(扩大贸易占比)和资产收购(Tau矿)实现账面亏损收窄
• 核心工业业务受制于外部环境，实际经营效益尚未明显改善
• 现金流压力需重点关注，可能影响后续投资能力和债务偿还
• Q4业绩反弹能否持续将成为2025年关键观察点

投资建议：需密切跟踪刚果(金)运营稳定性、大宗商品价格走势及现金流改善情况，短期维持谨慎态度。