中金黄金(600489)2024年度报告深度分析

一、核心财务数据
指标 2024年 同比变化
营业收入 655.56亿元 +7.01%
归母净利润 33.86亿元 +13.71%
扣非净利润 35.32亿元 +18.25%
毛利率 15.25% +1.97%
净利率 6.41% +0.51%
资产负债率 41.46% -

2024年第四季度单季归母净利润7.43亿元,同比下降17.98%,主要受投资收益和公允价值变动影响。

二、产量与资源储备
产品 2024年产量 同比变化 2024年增储量
矿产金 18.35吨 -2.86% 30.3吨
冶炼金 37.95吨 -7.14% -
矿山铜 8.20万吨 +2.60% 11.48万吨
电解铜 39.69万吨 -3.42% -
钼金属 - - 6.0万吨

截至2024年底,公司保有资源量:金金属894.55吨、铜金属228.16万吨、钼金属59.46万吨。

三、重点项目进展

2024年在建项目累计完成投资10.24亿元,未来将为公司带来显著业绩增量。

四、2025年一季度表现
指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业收入 148.59亿元 +12.88% -23.84%
归母净利润 10.38亿元 +32.65% +39.79%
矿产金产量 4.51吨 +1.09% +14.89%
矿山铜产量 1.89万吨 +1.07% -5.28%

受益于金价同比上涨37%、铜价同比上涨11%,公司盈利能力显著提升,毛利率达19.64%,同比提高4.93%。

五、投资建议与风险提示

投资建议: 基于金价上涨预期,预计2025-2027年归母净利润分别为48.3亿元、53.9亿元、56.5亿元,对应PE估值18倍,目标价17.9元。

风险提示: