风神股份(600469)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 6,708,149,946.97 5,738,754,868.68 +16.89%
归母净利润(元) 280,943,347.34 348,855,398.75 -19.47%
扣非净利润(元) 235,606,978.64 329,743,104.72 -28.55%
基本每股收益(元/股) 0.39 0.48 -18.75%
加权平均ROE 8.54% 11.28% -2.74个百分点
二、业务表现分析
市场分布: 国内替换市场收入24.86亿元(同比+54.69%),海外业务收入31.67亿元(同比+17.85%),显示公司国内外市场拓展成效显著。
营收增长驱动因素:
盈利能力下降原因: 主要原材料入库均价同比上升7.30%,导致毛利率承压(2024年全年毛利率较年中18.75%有所下滑)。
三、财务健康状况
指标 数值 行业对比
应收账款周转率 9.62次/年 行业领先
总资产周转率 0.92次/年 运营效率高
自由现金流/收入 4.46% 行业表现突出
速动比率 0.64 短期偿债能力较弱
风险提示: 货币资金/流动负债仅为60.3%,应收账款/利润达283.48%,需关注现金流和应收账款管理。
四、机构观点与估值
机构持仓: 前十大机构合计持股62.58%(较上季度下降0.72个百分点),公募基金持仓结构调整明显。
券商评级: 国海证券维持"买入"评级,预测2025-2027年归母净利润分别为3.02/4.28/6.95亿元,对应PE 12.8/9.0/5.6倍。
市场预期: 分析师普遍预期2024年业绩应为4.32亿元(实际2.81亿元),显著低于预期。
五、投资建议
优势:
风险:
关注要点: 2025年原材料价格走势、巨胎项目放量情况、海外市场拓展进度。