| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.04亿元 | +24.63% |
| 归母净利润 | 2086.04万元 | 扭亏为盈(上年亏损6787万元) |
| 扣非净利润 | -3765.16万元 | 亏损扩大45.99% |
| 经营现金流净额 | -3963.55万元 | 同比下降14017.1% |
| 毛利率 | 45.88% | 显著提升 |
| 资产负债率 | 87.04% | 高风险水平 |
关键观察：公司实现表面盈利主要依赖非经常性收益(投资收益2098.68万元)，主营业务仍处于亏损状态，现金流状况恶化需高度警惕。
| 季度 | 营业收入 | 归母净利润 | 扣非净利润 |
|---|---|---|---|
| 2024Q4 | 1.41亿元(同比-11.62%) | 5837.32万元(同比+210.83%) | -2198.26万元(亏损扩大119.39%) |
| 2024全年 | 5.04亿元 | 2086.04万元 | -3765.16万元 |
业务特点：第四季度净利润集中释放但收入下滑，显示盈利质量存疑，可能存在财务调节行为。
1. 化妆品业务布局 ：2023年收购佩冉化妆品40%股权后，毛利率提升至45.88%，但扣非净利润持续亏损显示整合效果有限。
2. 营销服务转型 ：线上直播等新型销售模式带动收入增长，但销售费用占比过高(三费占营收比50.78%)挤压利润空间。
3. 资产结构风险 ：总资产3.72亿元(同比-6.1%)，其中：
1. 持续经营能力 ：流动比率0.78、速动比率0.71，偿债能力严重不足。
2. 现金流危机 ：经营性现金流连续三年为负，2024年净流出3964万元。
3. 退市风险 ：尽管实现账面盈利，但扣非净利润连续为负且净资产仅4284万元，仍面临退市压力。
4. 业务转型不确定性 ：化妆品业务尚未形成稳定盈利能力，营销模式可持续性存疑。
1. 短期谨慎 ：表面盈利难掩主营业务困境，需警惕年报后可能的股价回调。
2. 长期观察 ：重点关注化妆品业务的实际盈利能力提升和现金流改善情况。
3. 风险规避 ：资产负债率87.04%显示极高财务风险，保守投资者建议回避。
4. 跟踪指标 ：2025年一季报的扣非净利润及经营活动现金流改善情况。
