宁夏建材(600449)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业总收入 86.53亿元 -16.87%
归母净利润 2.41亿元 -18.82%
扣非净利润 1.73亿元 -31.28%
基本每股收益 0.50元 -19.35%
毛利率 7.33% +5.09%
净利率 2.67% -15.18%
注:第四季度归母净利润同比大幅增长1117.55%,但全年业绩仍呈下滑趋势
二、业务结构分析
业务板块 收入(亿元) 占比 毛利率
水泥及熟料 24.85 28.71% 18.98%
商品混凝土 3.74 4.32% 23.72%
骨料 1.23 1.42% 33.70%
运输服务 55.97 64.68% 0.10%
运输服务收入占比最高但毛利率极低,水泥业务仍是主要利润来源
三、财务健康状况
项目 金额(亿元) 同比变化
货币资金 8.87 -21.01%
应收账款 14.59 -22.65%
有息负债 7.87 -19.36%
经营性现金流净额 1.33元/股 -19.85%
应收账款占归母净利润比例高达604.24%,回款风险需重点关注
四、费用分析
费用类型 金额(亿元) 同比变化
销售费用 - -4.91%
管理费用 - -11.04%
研发费用 - +14.03%
财务费用 - +213.15%
财务费用大幅增长主要源于新增贷款利息支出增加及存款利息收入减少
五、投资建议

1. 公司面临的主要挑战:下游地产投资缩减和基建工程放缓导致水泥需求下滑,运输业务毛利率过低

2. 积极因素:第四季度净利润同比大幅回升,水泥业务仍保持相对较高毛利率

3. 风险提示:应收账款高企、经营性现金流下降、行业需求持续疲软

综合评估:在行业整体下行背景下,公司业绩承压明显,需密切关注应收账款回收情况及水泥行业复苏进度