公司延续了稳健增长态势，但增速较前几年有所放缓，显示传统核心产品面临增长瓶颈。

2024年第二季度单季营收24.80亿元（同比+2.65%），但归母净利润7.47亿元（同比-3.13%），扣非净利润7.63亿元（同比-5.41%），显示 季度性业绩波动加剧 。

这种"增收不增利"的现象可能与原材料成本上涨、销售费用增加等因素相关。

1. 核心产品提价效应减弱 ：历史性提价策略带来的增长红利正在消退，需要新的增长引擎

2. 研发投入不足 ：年报中未显示重大研发突破，创新药管线进展缓慢

3. 渠道优化 ：线上销售占比提升，但线下渠道价值仍需强化

与中药行业同仁堂相比（2024年营收下降11.14%），片仔癀展现了更强的 抗风险能力 ，但6%左右的利润增速难以支撑目前较高的估值水平。

市场分歧主要集中于：能否突破传统产品的天花板，以及在创新药领域的布局成效。