国药现代(600420)2024年年度财报深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	109.38亿元	-9.38%
归母净利润	10.84亿元	+56.62%
扣非净利润	10.43亿元	+52.72%
毛利率	39.24%	+2.39%
净利率	12.18%	+52.39%
每股收益	0.81元	+48.72%

业务板块分析

公司主营业务分为制剂板块和原料药及医药中间体板块：

制剂板块 ：实现销售收入54.51亿元，占总营收49.84%，同比下降20.24%。收入下降主要受营销模式转型及销售费用管控影响。
原料药及医药中间体板块 ：实现销售收入51.98亿元，同比增长8.54%，毛利率提升10.02个百分点至33.86%，显示该板块竞争力增强。

   
    盈利能力提升关键因素
   
      成本控制成效显著
     
     ：三费(销售/管理/财务费用)占营收比从23.60%降至16.97%，同比下降28.07%。
    
      销售费用优化
     
     ：同比下降46.51%，主要源于营销模式转型及销售服务费下降。
    
      汇兑收益增加
     
     ：财务费用下降17.47%，因汇率波动带来0.12亿元汇兑净收益。
    
      研发投入持续
     
     ：研发费用6.75亿元，占营收6.17%，同比提升0.41个百分点。

现金流与资产状况

项目	金额	同比变化
每股经营性现金流	1.68元	+31.13%
货币资金	62.12亿元	+4.01%
应收账款	10.15亿元	-24.31%

风险提示

营收持续下滑 ：全年营收下降9.38%，第四季度降幅扩大至19.39%，需关注业务可持续性。
应收账款风险 ：尽管同比下降24.31%，但10.15亿元应收账款仍占净利润93.7%，可能影响现金流。
制剂业务收缩 ：核心制剂板块收入下降20.24%，转型效果仍需观察。

战略布局与未来发展

产业链一体化 ：新增盐酸纳洛酮、盐酸利多卡因两个一体化配套品种，重点布局6个抗生素产品。
国际化拓展 ：新增4项境外注册证，出口收入达39.90亿元，同比增长25.95%。
深化改革 ：国企改革深化提升行动方案完成进度达77%，优化治理结构。

分红方案

公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元(含税)。