国电南瑞(600406)2024年度报告深度分析

一、核心财务数据
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 574.17 +11.15%
归母净利润(亿元) 76.10 +6.06%
毛利率 29.03% +0.46%
净利率 14.27% -0.25%
2024Q4营收(亿元) 251.0 环比显著增长
2024Q4净利润(亿元) 31.4 环比+77.9%

公司2024年营收与净利润均创历史新高,第四季度业绩表现尤为突出,显示出强劲的增长势头。

二、业务板块分析
业务板块 2024年收入(亿元) 同比增长
电网行业 392.1 +9.0%
能源低碳业务 - +26.4%
智能电网 284.7 -
数能融合 123.6 -
海外业务 32.8 +135.1%

能源低碳业务和海外业务成为增长亮点,其中海外业务增速尤为显著,显示出公司国际化战略取得成效。

三、市场拓展与技术创新

国内市场: 中标甘肃-浙江等特高压、辽宁大雅河等抽水蓄能工程,新一代调控中标超16亿元。

海外市场: 成功签订沙特储能及静止同步补偿器、巴基斯坦默拉直流稳控系统、巴西控保等项目。

技术创新: 4500V/3000A IGBT在姑苏换流站挂网并平稳运行,4500V/5000A IGBT通过场内全套试验,12MW大容量全功率风电变流器并网投运。

四、未来展望与投资建议

分析师预计2025-2027年营收将分别达到646.3亿元、724.8亿元和806.0亿元,归母净利润分别为83.4亿元、94.3亿元和105.8亿元。

主要增长驱动因素:

风险提示:电网投资不及预期、特高压建设进度放缓、海外市场拓展风险等。

五、总结

国电南瑞2024年业绩表现稳健,营收和净利润均实现双位数增长。公司通过技术创新和市场拓展,在电网主业保持优势的同时,能源低碳业务和海外业务成为新的增长点。2025年一季度业绩延续了增长势头,实现"开门红"。作为电力设备龙头企业,国电南瑞有望持续受益于电网投资加速和能源转型趋势。