红豆股份(600400)2024年年度报告深度分析

一、核心财务数据概览

指标	2024年	同比变化
营业收入	19.59亿元	-15.93%
归母净利润	-2.38亿元	-893.78%
扣非净利润	-2.85亿元	-2568.32%
毛利率	33.49%	-2.76个百分点
净利率	-12.10%	-13.44个百分点
基本每股收益	-0.10元	-

注：第四季度业绩恶化显著，单季度亏损达2.41亿元，占全年亏损的101%

二、业务结构分析

产品类别	收入占比
休闲服	31.47%
衬衫	18.98%
裤子	13.58%
运动装	9.89%
西服	7.22%

注：传统服装产品占比超80%，业务结构转型压力显著

三、经营风险与挑战

消费需求疲软： 服装等可选消费品市场整体需求偏弱，内销增速放缓
成本压力： 店铺租金、员工薪酬等固定费用增加约3000万元
投资收益下滑： 联营企业投资收益同比减少2500万元
库存周转压力： 收入下降15%但成本仅降11%，显示库存消化不畅
战略调整失败： 终止2021年股权激励计划，原定业绩目标全部落空

四、关键财务比率

指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	-813.28倍	行业平均约25倍
市净率(LF)	1.70倍	行业平均约2.5倍
市销率(TTM)	2.12倍	行业平均约1.8倍
ROE	-8.49%	行业平均约8%

五、未来展望

1. 分红政策： 因净利润为负，2024年度不进行现金分红、不送股，也不实施资本公积金转增股本

2. 战略调整： 需重点关注公司对服装主业的产品结构优化及渠道改革措施

3. 风险提示： 审计报告为标准无保留意见，但持续经营能力需观察2025年一季度改善情况