公司2024年呈现"增收不增利"特征，Q2单季营收51.93亿元（-5.88%），净利润7.50亿元（-14.42%），显示消费复苏不及预期背景下终端承压。

主品牌贡献78.4%营收，通过产品创新（如远行茄克、抗菌T恤等）维持增长；多品牌战略中OVV、英氏等新品牌尚处培育期。

• 现金流： 货币资金92.29亿元，财务费用-8457万元（可转债转股利息减少）
• 负债结构： 有息负债从36.35亿大幅降至8.05亿（-77.86%），负债率显著优化
• 分红政策： 全年分红19.69亿元，占净利润91.22%，维持高分红特性

2024年服装行业零售额同比仅增1.3%，公司表现优于行业但面临：

1. 消费需求持续疲软风险
2. 直营店扩张带来的费用压力（销售费用率同比上升）
3. 存货周转效率需提升（可退货模式降低但仍有83.7亿应付款）

公司重点推进：

• 数智化转型提升运营效率
• 产品科技赋能（三防面料、环保工艺等）
• 渠道优化（加盟店所有权与管理权分离模式持续）