龙净环保(600388)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标

指标 2024年 同比变化
营业收入 100.19亿元 -8.69%
归母净利润 8.30亿元 +63.15%
扣非归母净利润 7.61亿元 +119.25%
毛利率 24.84% +4.89%
净利率 8.21% +78.28%
经营性现金流净额 21.77亿元 +27.58%

二、业务结构分析

1. 分行业收入构成

行业 收入(亿元) 占比
环保设备制造 98.29 98.1%
项目运营收入 7.61 7.6%
土壤修复 1.77 1.8%
新能源 0.37 0.4%

2. 分产品收入构成

主要产品收入贡献:除尘器及配套设备(47.22亿元)、脱硫脱硝工程项目(44.03亿元)、垃圾焚烧(3.10亿元)、水污染治理(1.86亿元)等。新能源业务虽规模尚小(3664.19万元),但被多家券商视为未来增长点。

三、经营质量分析

1. 盈利能力

在营业收入同比下降8.69%的情况下,公司通过成本控制和业务结构调整实现了毛利率提升4.89个百分点至24.84%,带动净利率大幅提升78.28%至8.21%。

2. 现金流与负债

3. 订单情况

2024年新增环保工程合同101.27亿元,在手订单充足,为未来业绩提供保障。

四、战略转型与未来展望

转型方向: 公司在保持传统环保业务优势的同时,积极拓展新能源领域和绿色矿山业务,多家券商研报指出这是公司未来重要增长点。

风险提示: 1) 传统环保业务收入持续下滑;2) 新能源业务拓展不及预期;3) 行业竞争加剧导致毛利率承压。

五、投资建议

基于2024年报表现,多家主流券商维持"买入"评级,主要看好:

  1. 盈利能力持续改善,现金流状况良好
  2. 新能源业务加速布局带来的成长空间
  3. 绿色矿山业务边界扩张