汉马科技(600375)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标分析
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 42.22 38.77 +8.91%
归母净利润(亿元) 1.57 -9.50 扭亏为盈
净资产(亿元) 32.98 -8.15 大幅转正
资产负债率 55.86% 109.54% -53.68个百分点
毛利率 2.83% 0.02% +10019.29%
净利率 2.49% -24.50% +109.98%

关键分析:公司实现 全面扭亏为盈 ,净资产由负转正,财务结构显著优化。毛利率和净利率同比大幅提升,显示盈利能力明显改善。

二、业务发展亮点

1. 新能源业务高速增长 :2024年实现新能源中重卡销售4,517台,同比增长37.88%,其中醇氢动力系统销售4,254台,同比增长43.67%。

2. 技术路线优势 :专注"醇氢+电动"双技术路线,产品覆盖重卡、船舶、工程机械、发电机组等多场景,尤其在寒区工况表现突出。

3. 市场拓展 :醇氢动力产品已在28个省份、100多个城市和地区投入运营,环保效益和经济效益显著。

4. 产品矩阵 :以星瀚H、星瀚G、X7系列为主销车型,终端热度与口碑显著攀升。

三、财务结构改善

1. 资产负债率 从109.54%降至55.86%,财务风险大幅降低。

2. 三费控制 :销售费用、管理费用、财务费用总计4.04亿元,占营收比9.57%,同比下降18.94%。

3. 现金流状况 :每股经营性现金流-0.66元,同比减少229.78%,需关注营运资金管理。

4. 研发投入 :研发费用同比减少3.24%,主要系职工薪酬减少。

四、风险提示

1. 经营性现金流 :经营活动产生的现金流量净额同比下降707.95%,主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加。

2. 历史亏损 :截至2024年末,公司未分配利润为-45.86亿元,母公司未分配利润为-26.05亿元。

3. 利润分配 :2024年度拟不进行利润分配和资本公积转增股本。

4. 行业竞争 :新能源商用车市场竞争加剧,需持续保持技术领先优势。

五、审计意见与结论

1. 审计意见 :浙江天平会计师事务所出具标准无保留意见审计报告,财务报表公允反映公司财务状况。

2. 发展前景 :公司已完成重整,轻装上阵,在新能源商用车领域具备先发优势,未来需关注醇氢动力技术的商业化进程。

3. 投资建议 :短期关注经营性现金流改善情况,中长期看好公司在新能源商用车领域的技术积累和市场布局。