| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 809.42亿元 | +11.12% |
| 归母净利润 | 10.10亿元 | +5.48% |
| 扣非净利润 | 9.18亿元 | +4.21% |
| 毛利率 | 3.39% | - |
| 负债率 | 58.15% | - |
| 年产量 | 488.05万吨 | +3.41% |
第四季度表现：单季营收214.06亿元（同比+10.51%），但归母净利润2.2亿元（同比 -8.26% ），扣非净利润1.56亿元（同比 -33.89% ），显示季度性盈利压力。
市场地位： 铝线材国内/全球市占率分别为18.6%/16.0%（第一）；铝合金圆铸锭国内/全球市占率10.8%/8.3%（第一）；3C电子铝型材全国市占率8.3%（前三）。
增长引擎：
产品结构优化： 高端产品（型材、铝杆线缆）占比提升，低端铝棒业务收入同比下降1%。
| 风险指标 | 数值 | 分析 |
|---|---|---|
| 应收账款 | 同比+42.7% | 回款压力显著增加 |
| 财务费用 | 3.6亿元 | 同比上升明显 |
| ROIC | 7.8% | 资本回报率一般 |
| 净利率 | 1.31% | 产品附加值较低 |
现金流警示：上半年每股经营性现金流 -0.44元 （同比 -989.99% ），需关注营运资金管理。
1. 消费电子创新周期： 作为苹果铝合金核心供应商，有望受益于AI硬件创新带动的结构件需求增长。
2. 沙特电解铝项目： 一期预计2027年投产（理论增厚利润10-12亿元），二期2029年投产，可能打开长期成长空间。
3. 汽车轻量化趋势： 新能源车电池包、车身结构件需求持续释放。
优势： 铝加工行业龙头地位稳固，高端产品占比提升，绑定头部客户（苹果/汽车厂商）。
风险： 原材料价格波动、低利润率特征、海外项目执行风险。
估值参考： 当前市盈率(TTM)约16.46倍，需跟踪高端化转型成效及沙特项目进展。
