旭光电子主营业务聚焦三大领域：

• 电力设备 ：真空灭弧室、新型电力及新能源成套设备等产品驱动收入增长
• 军工业务 ：航空航天飞行器精密结构件等产品贡献稳定收益
• 电子材料 ：半导体封装及热管理用氮化物电子材料成为新增长点

公司通过加大新品开发力度和优化产品结构，实现了营业收入20.48%的显著增长。战略布局上持续强化技术创新投入，特别是在智能嵌入式计算机和电子材料领域。

应收账款占净利润比高达906.81%，显示回款压力较大。存货增长主要源于年末销售订单增加备货，需关注存货周转效率。

• 加权平均 净资产收益率(ROE) 5.78%，同比上升0.34个百分点
• 资本回报率(ROIC) 4.57%，显示资本利用效率仍有提升空间
• 三费(销售/管理/财务费用)占营收比9.83%，同比下降13.4%，反映费用控制成效
• 基本每股收益0.1228元，同比减少2.85%，主要受股本扩张影响

投资亮点：

• 营收与净利润实现双增长，主营业务持续向好
• 经营性现金流大幅改善，资金周转能力显著提升
• 军工与电子材料领域具备长期发展潜力

风险因素：

• 应收账款规模较大，存在坏账风险
• 毛利率持续下滑，产品附加值有待提高
• 短期借款增长较快，需关注偿债能力
• 实际净利润低于分析师普遍预期(1.28亿元)

公司上市23年来累计融资10.97亿元，累计分红2.86亿元， 分红融资比0.26 ，显示回报股东能力相对有限。商业模式仍主要依靠股权融资驱动，需关注可持续盈利能力建设。