分行业收入：

• 制造业收入8.65亿元（占比93.5%）
• 建筑安装收入1643.58万元
• 节能项目收入2801.57万元

分产品收入：

• 泵及泵系统5.25亿元（占比56.8%）
• 液力变矩器1.38亿元
• 电机2.02亿元
• 智能燃气表48.45万元

区域分布： 华东地区收入占比最高达30.2%（2.79亿元），西北地区次之（2.30亿元）。

1. 主营业务盈利能力下滑： 毛利率从2023年的11.99%骤降至4.64%，主要受产品价格下降和原材料成本上升双重挤压。
2. 存货减值压力： 计提存货跌价准备1800万元，反映产品转型过程中的库存积压问题。
3. 投资收益减少： 联营企业西安航力科技业绩未达预期，影响投资收益约3000万元。
4. 财务费用增加： 利息收入减少导致财务费用同比上升70.17%。
5. 行业环境挑战： 矿山、能源等下游行业需求疲软，公司议价能力减弱。

应收账款占营收比例达68.84%，显示回款压力仍然较大。

积极因素：

• 营收实现2.79%的小幅增长，显示基本盘仍具韧性
• 三费占比同比下降6.57%，成本控制有所改善
• 经营活动现金流同比改善46.95%

主要风险：

• 连续两年亏损且亏损额处于高位，存在ST风险
• 产品转型成效尚未显现，毛利率持续走低
• 资产负债率偏高，短期偿债压力需关注
• 下游行业复苏存在不确定性