澳柯玛(600336)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	78.16亿元	-15.99%
归母净利润	-4852.54万元	-186.56%
总资产	79.04亿元	-
资产负债率	66.43%	-
毛利率	13.91%	+1.52%

注：公司业绩由业绩预告的盈利2000-2800万元大幅下调至亏损4852.54万元，出现显著"变脸"

季度	营业收入(亿元)	净利润(万元)	同比变化
一季度	25.58	3197	微增
二季度	20.64	1808.07	-59.62%
三季度	-	-4722	-
四季度	14.34	-5135	-

全年业绩呈现逐季恶化趋势，四季度亏损扩大至5135万元，直接导致全年业绩由盈转亏。

主要产品线营收均出现下滑：

• 制冷产品：-8.32%
• 生活电器：-6.24%
• 空调： -24.37%
• 洗衣机：-10.07%

公司解释营收下降主要系各品类销售下滑所致，其中空调业务下滑最为严重。

1. 资产减值风险 ：2024年计提各类资产减值准备9577.8万元，2025年一季度继续计提1541.3万元
2. 应收账款风险 ：应收账款占归母净利润比高达3771.87%，回款压力显著
3. 财务费用激增 ：财务费用同比增加2711.15万元，主要源于汇兑损失及利息费用增加
4. 现金流压力 ：尽管经营性现金流同比增长121.45%，但净额仅为0.03元/股

基于2024年年报数据，建议投资者关注以下要点：

• 警惕业绩持续下滑风险，特别是四季度亏损扩大的趋势
• 关注公司应收账款管理和资产减值情况
• 留意公司对业绩"变脸"的解释是否充分，以及是否存在信息披露问题
• 短期内建议保持谨慎态度，等待公司经营改善的实质性证据