国机汽车(600335)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 420.25 435.20 -3.44%
归母净利润(亿元) 3.92 0.21 +1787.58%
扣非净利润(亿元) 2.71 -0.42 扭亏为盈
基本每股收益(元/股) 0.2624 0.0139 +1788.49%
财务费用(亿元) 1.14 0.24 +377.01%
注:净利润暴增主要因2023年基数较低(计提大额减值),叠加2024年降本增效措施显效
二、分业务板块表现
业务板块 2024年收入(亿元) 占比 同比变化
汽车流通运营服务 290.45 69.11% +7.57%
汽车工程系统服务 125.07 29.76% -22.55%
汽车流通业务成为主要增长引擎,工程业务受行业周期影响显著下滑
三、费用结构分析
费用类型 2024年(亿元) 同比变化 主要原因
销售费用 5.50 +0.65% 基本持平
管理费用 10.38 +12.65% 薪酬费用增长
财务费用 1.14 +377.01% 汇兑损失增加+贴现利息增长
研发费用 6.28 -7.39% 工程业务规模收缩
四、现金流表现
指标 2024年(亿元) 同比变化
经营活动现金流净额 27.22 +330.82%
投资活动现金流净额 -7.67 改善8.39%
经营现金流大幅改善主要源于汽车进口和国内流通业务回款能力增强
五、关键问题与风险提示
  1. 财务费用异常增长 :汇兑损失+贴现利息导致财务费用激增377%,需关注外汇风险管理能力
  2. 业务结构失衡 :工程业务持续萎缩(-22.55%),过度依赖流通业务(占比69%)
  3. 应收账款风险 :三季报显示应收账款达净利润的267倍,年报虽未披露具体数据但需保持警惕
  4. 利润质量分析 :扣非净利润(2.71亿)占净利润比重约69%,非经常性收益占比偏高
六、投资建议

尽管净利润呈现爆发式增长,但需注意: