西藏天路(600326)2024年报深度分析

一、核心财务表现

2024年度公司实现营业收入31.38亿元，同比下滑23.40%，主要受建筑板块（-45.71%）和建材板块（-12.82%）拖累。归母净利润-1.04亿元，较上年同期大幅减亏4.28亿元，减亏幅度达80.41%。

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入（亿元）	31.38	40.97	-23.40%
归母净利润（亿元）	-1.04	-5.32	+80.41%
毛利率	10.48%	8.55%	+1.93%

二、业务板块分析

业务板块	营收（亿元）	同比变化	净利润（亿元）
建筑板块	7.26	-45.71%	-1.67
建材板块	23.69	-12.82%	0.03
其他板块	0.43	+3.91%	-0.06

建筑板块受西藏市场竞争加剧影响，存量项目完工后增量项目不足；建材板块通过成本控制实现扭亏为盈，但面临区外水泥企业涌入的竞争压力。

三、财务健康度评估

四、SWOT战略分析

优势(Strengths)	劣势(Weaknesses)
西藏自治区国有骨干企业多元化业务布局区域政策支持优势	建筑业务过度依赖区域市场连续两年净利润亏损应收账款高达16.37亿元
机会(Opportunities)	威胁(Threats)
西藏基建投资持续加码川藏铁路等重大项目推进 LPR利率下行降低财务成本	水泥行业产能过剩区外企业竞争加剧项目结算周期延长风险

五、投资要点总结

风险提示：区域市场竞争加剧、应收账款回收风险、基建投资不及预期。