瀚蓝环境2024年年度报告深度分析

一、核心财务表现

2024年,瀚蓝环境实现营业收入118.86亿元,同比下降5.22%,主要受固废工程业务收入减少及天然气销售价格下降影响。然而,公司归母净利润逆势增长16.39%至16.64亿元,扣非净利润增长15.52%至16.25亿元,展现出较强的盈利能力。

指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入 118.86亿元 125.41亿元 -5.22%
归母净利润 16.64亿元 14.30亿元 +16.39%
扣非净利润 16.25亿元 14.07亿元 +15.52%
毛利率 28.93% 25.93% +14.84%
净利率 14.17% 11.72% +20.91%
二、业务结构分析

固废处理业务仍是公司核心利润来源,2024年实现收入60.08亿元,占总营收的50.55%,毛利率高达36.55%。能源、供水和排水业务分别占比32.72%、8.47%和6.49%。

业务板块 2024年收入(亿元) 占比 同比变化
固废处理 60.08 50.55% -6.61%
能源 37.58 32.72% -7.46%
供水 9.72 8.47% +1.00%
排水 7.46 6.49% +3.60%
三、财务健康度评估

公司现金流显著改善,经营活动现金流净额达32.73亿元,同比增长31.85%。货币资金同比增长179.56%至42.58亿元。但需关注 有息负债162.68亿元 ,资产负债率41.39%,以及 应收账款/利润比例高达255.53% 的风险。

四、战略进展与未来展望

公司通过私有化粤丰环保扩大垃圾焚烧产能至30,600吨/日,强化行业领先地位。数智化转型成效显著,"无废城市数字大脑"等项目推进,前三季度核发绿证880万张。未来增长将依赖:

五、股东回报

公司每股派发现金股利8.0元(含税),同比增长66.67%,分红比例达39.20%。已制定《股东回报规划(2024-2026)》,承诺未来三年每股股利年增长不低于10%。

六、风险提示

1. 高负债压力:有息负债持续增长至162.68亿元

2. 应收账款管理:应收账款规模达利润的2.5倍

3. 重组整合风险:粤丰环保私有化后的协同效应实现

4. 行业政策变化:环保补贴政策调整可能性