1. 业务结构转型 ：公司全面剥离油品业务（2023年占比超50%），电力主业收入占比提升至98.28%，虽导致营收大幅下降，但消除了亏损源。

2. 电力主业优化 ：发电量同比增长5.5%至63.83亿千瓦时，水电及电网销售成为核心利润来源，毛利率提升至25.4%。

3. 非经常性收益 ：资产处置收益及政府补助等非经常性损益贡献显著，导致归母净利润与扣非净利润出现巨大差异。

1. 高负债压力 ：有息负债达144.87亿元（同比+21%），财务费用1.04亿元，负债率79.07%处于行业高位。

2. 现金流矛盾 ：虽货币资金增长26.69%至21.06亿元，但经营性现金流净额未明显改善，偿债压力较大。

3. 持续性风险 ：扣非净利润仍为负值，主营业务盈利能力尚未完全修复，利润增长依赖非经常性收益。

1. 新能源布局 ：加速开发防城港海上风电等项目，规划2025年新能源装机150万千瓦，但当前贡献有限。

2. 政策红利 ：受益于广西"十四五"能源规划及绿电交易政策，火电容量电价政策延续降低煤电成本。

3. 国企改革预期 ：作为广西国资控股企业，潜在资产注入可能提升资产质量，但具体进展尚不明确。

机遇 ：新能源项目逐步投产、电力需求回暖、政策支持延续，券商预测2025年净利润或达10.9亿元（+34%）。

风险 ：

• 一季度已现亏损（净利润-2.09亿元），业绩持续性存疑
• 高负债导致财务费用持续侵蚀利润
• 电力板块估值波动风险（当前市场关注度较高）