| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.96亿元 | +4.25% |
| 归母净利润 | 1.27亿元 | +46.54% |
| 扣非净利润 | 1.13亿元 | +48.3% |
| 资产负债率 | 23.72% | - |
| 第四季度营收 | 6.65亿元 | +41.87% |
| 第四季度净利润 | 720.28万元 | +114.03% |
1. 收入端稳健增长 ：全年营收21.96亿元，同比增长4.25%，其中第四季度表现尤为亮眼，单季度营收6.65亿元，同比大幅增长41.87%。
2. 盈利能力显著提升 ：归母净利润1.27亿元，同比增长46.54%，扣非净利润增速更高达48.3%，显示公司主营业务盈利能力明显增强。
3. 季度业绩分化明显 ：上半年净利润同比下降24.16%，但下半年特别是第四季度实现强劲反弹，单季度净利润同比增长114.03%。
1. 资产负债结构稳健 ：资产负债率23.72%，处于行业较低水平，显示公司财务杠杆运用适度。
2. 现金流改善 ：经营性现金流同比增长52.75%，表明公司盈利质量有所提升。
3. 费用控制成效 ：全年销售费用、管理费用、财务费用合计占营收比21.73%，同比上升17.36%，显示费用控制仍有优化空间。
1. 市场份额提升 ：通过优化销售策略和渠道拓展，公司在调味品市场的占有率稳步提高。
2. 产品结构优化 ：高毛利产品占比提升，带动整体毛利率增长2.32个百分点至36.55%。
3. 季节性特征明显 ：传统旺季第四季度贡献了全年30%以上的营收和利润。
| 估值指标 | 2024年 |
|---|---|
| 市盈率(PE) | 62.5 |
| 市净率(PB) | 2.6 |
| 净资产收益率(ROE) | 4.1% |
当前估值水平高于行业平均，反映了市场对公司未来增长潜力的预期。
恒顺醋业2024年业绩呈现 "前低后高" 的特征，下半年特别是第四季度表现强劲，带动全年净利润实现46.54%的高增长。公司通过产品结构优化和渠道拓展，在保持收入稳健增长的同时显著提升了盈利能力。
展望未来，随着消费升级趋势持续和健康饮食理念普及，调味品行业仍有较大发展空间。恒顺醋业作为行业龙头企业，若能持续优化成本结构、加强费用管控，有望保持业绩的稳健增长。
投资建议： 短期关注季节性波动风险，中长期看好公司在行业中的竞争地位和品牌价值。
