陕建股份(600248)2024年度财务分析报告

核心财务指标概览

注：2024年年度报告尚未正式披露，本分析基于最新可获得的三季度数据。

经营业绩分析

2024年前三季度，公司实现营业收入1018.24亿元，同比下降18.14%，显示建筑行业整体面临较大下行压力。归母净利润29.73亿元，同比小幅下降2.16%，降幅小于营收降幅，表明公司在成本控制和经营效率方面有所改善。

从半年度数据来看，上半年实现净利润15.83亿元，据此推算第三季度单季净利润约为13.9亿元，环比显著改善，可能受益于季节性因素或特定项目结算。

财务健康状况评估

截至2024年三季度末，公司资产负债率高达 88.12% ，显著高于建筑行业平均水平，显示公司财务杠杆较高，长期偿债能力值得关注。

高负债率可能源于：

• 建筑行业垫资运营的商业模式特点
• PPP项目等长期投资占用大量资金
• 行业下行周期中回款周期延长

行业环境与公司战略

在建筑行业整体增速放缓的背景下，公司采取了"稳健经营"策略，重点表现在：

• 控制新接项目质量，避免高风险项目
• 加强应收账款管理，改善现金流
• 优化业务结构，向高附加值领域转型

然而，从股价表现来看，市场对公司转型成效仍持观望态度，2024年股价持续低迷反映了投资者对建筑行业前景的谨慎预期。

投资建议

基于现有数据分析：

• 短期关注点： 年度报告中的现金流改善情况、新签订单质量、资产负债结构调整计划
• 长期观察点： 业务转型进度、PPP项目运营效率、地方政府财政状况对公司回款的影响
• 风险提示： 高负债率下的财务费用压力、行业竞争加剧导致的毛利率下滑、房地产关联业务风险

建议投资者等待年度报告披露后，重点关注公司现金流状况和负债管理措施，再作投资决策。