万通发展(600246)2024年年度报告深度分析

一、核心财务数据
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 4.95 4.87 +1.6%
归母净利润(亿元) -4.57 -3.90 亏损扩大17.15%
扣非净利润(亿元) -4.98 -3.30 亏损扩大50.91%
经营现金流净额(万元) 3082 9138 -66.3%
总资产(亿元) 78.56 88.24 -11.0%
归母净资产(亿元) 51.77 56.33 -8.1%
EPS(元) -0.23 -0.20 -0.03

关键观察:公司连续两年亏损且幅度扩大,经营性现金流大幅下降,资产规模收缩明显,反映战略转型期的阵痛。

二、业务转型分析

1. 房地产业务战略性收缩 :公司明确减少传统地产业务投入,重点推进北京、上海、天津、杭州等核心城市自持物业的绿色运营,以稳定现金流。

2. 通信与数字科技转型受阻 :2024年计划的重大资产重组未能完成,但积累了产业布局经验。年报显示研发费用同比增长35%(未披露具体金额)。

3. 人员结构调整 :员工总数同比减少32.39%至167人,但人均创收提升50.25%至296.35万元,反映业务精简和效率提升。

三、关键财务风险
风险维度 具体表现
持续经营能力 连续两年亏损且扩大,第四季度单季亏损达3.41亿元(占全年74.6%)
现金流压力 经营现金流同比下降66.3%,转型期资金需求与存量业务收缩形成矛盾
资产质量 总资产下降11%,需关注存货(未披露明细)及应收账款的减值风险
四、审计与治理情况

1. 审计意见 :致同会计师事务所出具标准无保留意见,确认报表符合企业会计准则。

2. 利润分配 :因净利润为负,2024年度不进行利润分配及资本公积金转增股本。

3. 薪酬结构 :人均薪酬同比大增61.34%至62.9万元,可能与人员优化后的结构变化相关。

五、未来展望

1. 战略方向 :继续推进向通信与数字科技的转型,但需警惕前期投入对现金流的进一步压力。

2. 短期重点 :加快房地产存量项目去化(年报未披露具体去化率),为核心业务转型提供资金支持。

3. 关键观察点 :2025年需重点关注科技业务落地进展、经营性现金流改善情况及资产负债率变化(当前约34%)。