绿能慧充(600212)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化
营业收入	10.2亿元	+56.1%
归母净利润	1405万元	-19.3%
扣非归母净利润	1126万元	+93.6%
经营现金流净额	-4819万元	+8.4%
EPS(全面摊薄)	0.0199元	-
总资产	15.66亿元	+21.1%
归母净资产	5.09亿元	-14.7%

第四季度表现尤为突出：营业收入4.03亿元( +190.8% )，归母净利润1731万元(成功扭亏)，扣非归母净利润1722万元(成功扭亏)。

1. 新能源充电及储能业务 ：

• 收入8.06亿元，同比增长59.6%，毛利率30.24%
• 推出1000kW直流充电堆、800kW全液冷直流充电堆等新产品
• 与中石油、中石化、国家电网、BP、壳牌等建立战略合作
• 市场拓展至全国及亚洲、欧洲等海外市场

2. 铁路专用线运输业务 ：

• 受江泉工业园整体搬迁影响，业务量有所下降
• 积极拓展周边业务以应对变化

3. 重载工业无人机业务 ：

• 通过收购中创航空57%股权进入该领域
• ZC系列纵列式双旋翼无人直升机具有大载荷、长航时特点
• 核心团队来自南京航空航天大学等高校，技术积累深厚

指标	数值	分析
负债率	65.89%	处于行业中等偏高水平
毛利率	26.9%	充电桩业务毛利率达30.24%，维持较高水平
经营现金流	-4819万元	虽同比改善8.4%，但仍需关注资金周转

投资亮点：

• 充电桩业务持续高增长，技术领先优势明显
• 第四季度实现显著盈利改善，业务转型初见成效
• 无人机业务具备长期发展潜力，符合国家政策导向
• 扣非净利润大幅增长93.6%，主营业务盈利能力提升

潜在风险：

• 归母净利润同比下降19.3%，整体盈利能力承压
• 经营现金流持续为负，资金压力需警惕
• 铁路业务受外部因素影响较大
• 25Q1营收环比下降50%，净利润转负，季节性波动明显

绿能慧充2024年呈现"营收高增、利润承压、业务转型"的特点。公司新能源充电业务保持强劲增长，通过收购成功布局无人机领域，但传统铁路业务面临挑战。第四季度的盈利改善显示公司业务调整初见成效，但25Q1的业绩波动也提示投资者需关注其盈利稳定性。

未来公司发展将取决于：1)充电桩业务的市场拓展与技术迭代能力；2)无人机业务的商业化进展；3)现金流管理改善情况。建议投资者密切关注公司业务结构优化进展及季度业绩的持续性。