复星医药(600196)2024年度财报深度分析

核心财务指标概览

指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 410.67 413.99 -0.80%
归母净利润(亿元) 27.70 23.86 +16.08%
扣非归母净利润(亿元) 23.14 20.11 +15.10%
经营现金流净额(亿元) 44.77 34.14 +31.13%
研发投入(亿元) 55.54 - -
每股收益(元) 1.04 - -
分红方案(每10股) 3.20元 - -

业务板块分析

1. 制药业务

收入289.24亿元, 同比下降4.29% 。主要受阿兹夫定、炎琥宁等产品需求减少影响,但创新生物药表现亮眼:

2. 医疗器械与医学诊断业务

收入43.23亿元, 同比下降1.53% 。主要受带量采购导致诊断产品价格承压,以及联营投资收益下降影响。

亮点产品:

3. 医疗健康服务业务

收入76.47亿元, 同比增长14.61% ,分部利润减亏明显。得益于重点专科建设和智慧医疗提升服务效率。

区域市场表现

区域 收入(亿元) 同比变化
中国大陆 297.70 -4.06%
海外市场 112.97 +8.93%

研发与创新

2024年研发投入达55.54亿元(其中研发费用36.44亿元),保持高强度投入:

发展机遇

1. 创新产品国际化布局加速

多个创新药获得国际批准,海外收入增长8.93%,为公司提供新的增长点。

2. 高值医疗器械产品线丰富

光子嫩肤设备、无创呼吸机等新产品陆续上市,有望提升医疗器械板块盈利能力。

3. 医疗服务业务减亏趋势

通过专科建设和智慧医疗,医疗服务业务收入增长14.61%,亏损收窄。

风险因素

1. 制药业务收入下滑

制药业务收入下降4.29%,传统产品面临集采压力,创新产品放量需持续观察。

2. 诊断产品价格承压

带量采购导致诊断产品价格压力持续,影响医疗器械与诊断业务盈利能力。

3. 医疗服务业务仍处亏损

虽然减亏明显,但医疗服务业务尚未实现盈利,可能继续拖累整体业绩。

未来展望

公司持续聚焦创新药和高值器械,研发管线丰富,国际化布局加速。预计2025-2027年:

长期发展值得期待,但需关注生物类似药集采风险及医疗服务业务减亏进度。