中牧股份2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标分析

指标	2024年	同比变化	分析
营业总收入	60.17亿元	+11.30%	收入增长主要来自各业务板块的市场拓展
归母净利润	7088.44万元	-82.41%	盈利能力显著下滑，主要受毛利额及投资收益减少影响
扣非净利润	6213.79万元	-77.72%	核心业务盈利能力持续承压
毛利率	16.36%	-17.23%	成本控制面临挑战
净利率	1.02%	-84.09%	盈利能力大幅下降
每股收益	0.07元	-82.42%	股东回报能力显著减弱

二、季度经营表现

季度	营业总收入	同比变化	归母净利润	同比变化
第四季度	18.39亿元	+47.42%	-1091.8万元	-279.16%

第四季度收入增长但亏损扩大，显示季节性经营压力加剧。

三、业务结构分析

四、风险因素分析

1. 应收账款风险：期末应收账款达10.97亿元，占归母净利润的1547.33%，回收风险高。

2. 费用压力：三费占营收比13.02%，同比增加0.98%，其中销售费用增长21.58%。

3. 连续下滑：扣非净利润连续三年下滑（2022年-21%，2023年-30%，2024年-77%）。

五、现金流与分红情况

经营活动现金流净额0.41元/股，同比增加12.65%，但应收账款高企影响现金流质量。

分红方案：每10股派发现金红利0.23元。

六、综合分析结论

1. 公司面临"增收不增利"困境，核心盈利能力持续下滑。

2. 生物制品板块仍是高毛利核心业务，但贸易业务拉低整体毛利率。

3. 应收账款高企和费用攀升是主要经营风险点。

4. 需关注公司后续的成本控制措施和应收账款管理改善情况。

注：以上分析基于中牧股份2024年年度报告公开数据，分析日期2025年5月6日。