公司第四季度表现显著优于前三季度：

• 第四季度营业收入5371万元，同比 上升15.9%
• 第四季度归母净利润3458万元，实现 扭亏为盈 （去年同期亏损3727万元）
• 第四季度扣非净利润609万元，同样实现 扭亏为盈 （去年同期亏损3411万元）

主营业务表现：

• 污水处理量8213.25万吨，同比 减少30.7%
• 污水处理结算量9614.03万吨，同比 减少21.17%

业务变动原因：

• 秦皇岛项目被政府接管，导致相关处理量和结算量未计入2024年数据
• 碧晨天津供热项目托管影响

业务模式：

公司主要通过BOT、BT等特许经营模式开展污水处理业务，业务集中于中小城市及农村市场。

战略转型尝试：

• 布局绿色健康食品、环保新材料、节能新工艺等领域
• 2022年12月间接参股投资北京汇源
• 参股靓固生态、成立上海中澄汇国际贸易有限公司

重组终止影响：

• 2025年4月23日宣布终止收购北京汇源重大资产重组事项
• 终止原因：交易标的股权被冻结，存在限制转让情形
• 导致股价连续两天跌停，市场信心受挫

1. 主营业务持续下滑： 营收连续下降，核心业务盈利能力减弱
2. 项目依赖风险： 单一项目终止对整体业务影响显著
3. 转型不确定性： 新业务布局尚未形成规模效益
4. 监管风险： 公司及股东因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查
5. 现金流压力： 经营现金流净额为负，同比下降108.3%

综合评估：

• 公司2024年业绩呈现 "增收不增利" 特征，核心业务持续萎缩
• 第四季度业绩改善主要依赖非经常性损益，可持续性存疑
• 战略转型受阻，短期内难以形成新的利润增长点
• 负债率10.78%，财务结构相对稳健
• 当前股价波动较大，建议投资者谨慎观望