联美控股(600167)2024年度报告深度分析
一、核心财务数据
指标 2024年 同比变化 2025Q1 同比变化
营业收入(亿元) 35.09 +2.87% 16.98 -1.06%
归母净利润(亿元) 6.59 -23.29% 6.18 +9.56%
扣非净利润(亿元) 6.80 -19.21% 6.00 +3.54%
ROE(加权) 5.97% -2.00% 5.57% +0.58%

2024年公司计提信用减值0.67亿元、资产减值1.10亿元,合计1.78亿元对业绩造成显著影响。兆讯传媒归母净利同比下降43.64%至0.76亿元形成拖累。

二、业务板块分析
业务板块 收入(亿元) 同比变化 毛利率 同比变化
供暖及蒸汽 22.75 +4.05% 24.42% +1.52%
发电 1.31 -1.47% - -
广告发布 6.71 +12.24% - -

公司平均供暖面积约7704万平方米,联网面积约10791万平方米。2025Q1在煤价下行背景下,供暖主业盈利能力改善明显。

三、战略转型亮点

清洁能源布局: 已完成烟气余热回收、抽凝机组改造等工程,构建"清洁能源为主、智慧供热赋能、多能协同互补"的低碳供热生态体系,清洁供热率达100%。

智慧化转型: 2024年3月上线自主研发的智慧化运营平台,整合物联网、大数据、云计算技术,实现热源监控、一网平衡等全流程智能化管理。

研发投入: 持续加大智慧供热技术研发,打造"源-网-储-用"全链条技术优势,运行效率显著提升。

四、股东回报与投资价值

2024年分红总额(含回购)超过9亿元,占归母净利润的137.60%,股息率达5.5%。特别分红2.66亿元与拟派发现金红利4.44亿元体现公司现金流优势。

中国银河证券等机构给予"买入"评级,认为公司清洁能源主业稳中向好,2025年有望迎来业绩拐点。

五、风险提示

1. 应收账款占净利润比达115.34%,需关注回款情况

2. 兆讯传媒业绩持续下滑风险

3. 能源价格波动对成本的影响