中闽能源是福建省投资开发集团旗下的国有新能源发电运营商，主营业务以风力发电为主，辅以光伏和生物质能发电。截至2024年上半年，公司控股并网装机容量达95.73万千瓦，其中风电占比94.8%（含海上风电29.6万千瓦）。
| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 17.41亿元 | +0.54% |
| 归母净利润 | 6.51亿元 | -4.03% |
| 扣非净利润 | 6.24亿元 | -4.2% |
| 基本每股收益 | 0.3422元/股 | - |
| 财务风险指标 | 2024年值 | 趋势分析 |
|---|---|---|
| 应收账款/营业收入 | 175.58% | 近三年持续上升（2022年111.69%） |
| 应收账款增速 | +25.02% | 显著高于营收增速（0.54%） |
| 有息负债率 | 20.45% | 需关注债务结构优化 |
海上风电优势凸显： 莆田平海湾海上风电场一期项目已成为东南沿海标杆项目，29.6万千瓦海风装机贡献稳定收益。福建省"十四五"规划新增海风装机410万千瓦的政策红利将持续释放。
资源禀赋优异： 受益于福建独特的狭管效应，公司风电场利用小时数高于行业平均，海风项目经济性随成本下行持续改善。
| 装机结构 | 容量(万千瓦) | 占比 |
|---|---|---|
| 陆上风电 | 61.13 | 63.9% |
| 海上风电 | 29.6 | 30.9% |
| 光伏发电 | 2 | 2.1% |
| 生物质发电 | 3 | 3.1% |
2024年度拟每10股派现0.83元，加上中期分红合计派发1.96亿元，分红率30.1%。上市以来累计分红4.86亿元，分红融资比0.09，回报能力有待提升。
发展机遇： 福建省海风开发加速（十四五规划新增1030万千瓦省管海域项目），公司作为本土龙头有望优先获取优质资源。风机大型化趋势将进一步提升海风项目IRR。
风险提示： 应收账款周转效率下降可能加大资金压力；电力市场化交易可能影响电价；海风项目建设周期长带来的资本开支压力。
