香江控股(600162)2024年半年度财务分析报告

指标	2024年上半年	同比变化
营业收入	19.13亿元	+8.73%
归母净利润	4206万元	-62.25%
扣非净利润	887.54万元	-89.70%
经营活动现金流净额	9153.95万元	-85.04%
基本每股收益	0.0129元	-62.17%
毛利率	19.49%	-19.85个百分点
净利率	-1.42%	-5.63个百分点

指标	2024年第二季度	同比变化	环比变化
营业收入	15.35亿元	+170.16%	+305.19%
归母净利润	1711.29万元	-24.68%	-31.40%
扣非净利润	777.3万元	-48.96%	+605.10%
毛利率	14.90%	-37.27个百分点	-23.19个百分点
净利率	-1.35%	-2.08个百分点	+0.36个百分点

收入增长但盈利能力下滑： 公司2024年上半年营业收入同比增长8.73%，主要得益于交楼结转收入增加。然而，归母净利润同比大幅下降62.25%，扣非净利润更是下滑89.70%，显示公司主营业务盈利能力显著减弱。

毛利率大幅下滑： 整体毛利率从去年同期的39.34%下降至19.49%，降幅达19.85个百分点。第二季度毛利率仅为14.90%，同比下降37.27个百分点，显示公司产品或服务的市场竞争力下降，成本控制面临挑战。

非经常性损益影响显著： 报告期内非经常性损益达3318.37万元，其中非流动性资产处置损益为3946.10万元，这部分收益对净利润形成重要支撑。若扣除这部分收益，公司实际经营利润仅为887.54万元。

现金流压力增大： 经营活动产生的现金流量净额为9153.95万元，同比下降85.04%，显示公司经营活动的现金创造能力明显减弱。

估值指标	数值
市盈率(TTM)	32,533.58倍
市净率(LF)	0.72倍
市销率(TTM)	1.23倍
总市值	42亿元

1. 盈利能力持续下滑风险： 公司净利润连续大幅下滑，若不能有效控制成本或提升产品竞争力，盈利能力可能进一步恶化。

2. 房地产行业周期性风险： 作为以商贸流通和城市发展配套建设为主业的公司，业绩受房地产市场波动影响较大。

3. 现金流风险： 经营活动现金流大幅下降，可能影响公司正常运营和债务偿还能力。

4. 高估值风险： 当前市盈率高达32,533倍，远高于行业平均水平，存在估值回调风险。