浪莎股份(600137)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 379,760,189.30 387,827,411.34 -2.08%
归母净利润(元) 23,402,254.59 22,625,165.66 3.43%
扣非净利润(元) 21,261,320.42 17,754,447.30 19.75%
毛利率 20.38% - -
负债率 21.11% - -
二、经营状况分析

营收微降但利润增长 :2024年营业收入同比下降2.08%,主要受纺织内衣产品市场竞争激烈影响。但通过成本控制等措施,归母净利润实现3.43%的增长,扣非净利润增幅更高达19.75%,显示核心业务盈利能力增强。

季节性特征明显 :第四季度收入占比高,受益于秋冬季销售旺季及"双十一"、"双十二"促销活动。但第四季度单季净利润同比下降32.24%,反映季节性波动对公司业绩影响较大。

销售费用激增 :2024年销售费用同比大增80%,可能与市场竞争加剧导致营销投入增加有关。这一变化直接导致经营活动现金流量净额锐减80%,需关注其可持续性。

三、财务健康度评估

现金流状况 :经营活动现金流量净额大幅下降,与销售费用激增直接相关。2024年半年度经营性现金流已为负值(-2363.32万元),全年情况未见明显改善。

负债水平 :负债率21.11%,处于相对健康水平。财务费用为-365.39万元,显示公司资金管理效率较高。

资产质量 :2024年中报显示公司新增投资银行结构性存款产品5000万元,反映公司有一定闲置资金进行理财,资产配置较为稳健。

四、股东结构变化
时间 股东户数 户均持股 变化情况
2025年3月31日 9192户 1.06万股 较2024年末减少5.65%
2024年12月31日 9742户 9979股 -

股东户数减少显示筹码趋于集中,户均持股增加至1.06万股,户均持股市值15.36万元。

五、投资建议

优势 :核心业务盈利能力增强(扣非净利润+19.75%),负债率低(21.11%),财务费用为负显示资金管理效率高。

风险 :营收增长乏力(-2.08%),销售费用激增(+80%)导致现金流承压,第四季度业绩波动大(净利润-32.24%)。

关注点 :后续需观察销售费用高企是否带来持续收入增长,以及公司应对市场竞争的战略调整效果。