杭钢股份(600126)2024年年度报告深度分析

一、核心财务数据
指标 2024年 同比变化
营业收入 636.64亿元 +14.04%
净利润 -6.28亿元 -444.68%
扣非净利润 -8.34亿元 -
钢铁业务毛利率 0.24% 较2021年下降5.23个百分点
二、主营业务分析

钢铁业务困境: 呈现"三高三低"特征——高产量、高成本、高出口;低需求、低价格、低效益。热轧卷均价3323元/吨(同比-8.32%),铁矿石成本高企叠加房地产需求疲软导致主业盈利能力几近枯竭。

业务结构亮点:

三、转型布局与市场表现

AI概念驱动: 2025年初因子公司宣称完成国产大模型DeepSeek-R1适配,股价从4元飙升至14.72元(累计涨幅217%),但算力业务营收占比仅0.06%,且仅为硬件租赁服务。

市场博弈特征:

四、风险与机遇评估
风险因素 潜在机遇
  • 钢铁行业持续低迷
  • 算力项目投资规模大(3.74亿元)
  • 短期偿债压力(流动比率1.39倍)
  • "东数西算"政策支持
  • 长三角算力枢纽建设
  • 绿色转型政策红利
五、投资建议

需警惕 "市值泡沫与业绩地雷"的反差 ,短期关注算力概念资金博弈节奏,中长期需观察:

  1. 钢铁主业能否通过绿色转型改善盈利能力
  2. 数字经济业务的实际落地进度和效益
  3. 政策支持对转型项目的实质性影响