郑州煤电(600121)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 42.05亿元 -2.74%
归母净利润 2.83亿元 +783.88%
扣非净利润 3350万元 +83.37%
基本每股收益 0.2320元 +785.5%
毛利率 24.84% -18.94%
净利率 8.57% +70.03%
注:第四季度单季净利润2.7亿元,同比上升119.12%
二、业绩驱动因素分析

1. 非经常性损益贡献显著: 净利润暴增主要来源于联营企业复晟铝业股权投资收益(长期股权投资增长59.16%)及子公司处置收益,扣非净利润增幅为83.37%,显示主业改善但非经常性损益占比较大。

2. 产销量双增长: 煤炭产量684万吨(+3.47%),销量690万吨(+4.10%),安全生产实现零工亡,智能化改造提升效率。

3. 成本控制: 经营性现金流4.56亿元(+86.97%),存货减少30.22%(煤炭库存量下降),预付设备款减少65.58%。

三、财务结构风险点
风险指标 数值 分析
流动比率 0.45 短期偿债能力较弱,债务压力上升
三费占比 19.3% 销售/管理/财务费用同比增8.92%
使用权资产 +194.79% 租入资产增加导致长期负债压力

需关注:应收票据新增商业承兑、应收款项融资减少96.51%(煤款回收票据结算减少)可能影响现金流稳定性。

四、未来展望

机会: 智能化改造持续降本增效,铝业联营企业盈利能力增强,技改投入增加(在建工程+37.72%)有望提升产能。

挑战: 煤炭价格波动风险,毛利率同比下降5.8个百分点,短期债务压力需通过优化资本结构缓解。

分析日期:2025年05月08日 | 数据来源:上市公司年度报告及公开市场数据整理