浙江东方(600120)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标分析
指标 2024年 同比变化
营业总收入 81.96亿元 -49.44%
归母净利润 9.36亿元 +74.84%
扣非净利润 2.6亿元 -49.36%
毛利率 5.47% +111.66%
净利率 11.97% +330.78%
关键观察:公司呈现"营收下降但利润增长"的异常现象,主要源于非经常性损益(如金融资产处置收益)贡献6.76亿元利润,占净利润总额的72.2%,显示主营业务盈利能力实际减弱。
二、业务结构分析
业务板块 收入占比 毛利率 特点
期货业务 82.69% 2.70% 规模大但利润薄
融资租赁 5.48% N/A 稳定发展
保险业务 4.07% N/A 潜力业务
信托业务 3.31% 87.64% 高毛利但风险积聚
业务风险:期货业务占比过高导致经营脆弱性,信托业务虽毛利率达87.64%但面临历史项目处置压力,2024年扣非净利润下降49.36%主要源于信托业务风险暴露。
三、资产负债与现金流
指标 2024年末 变化
总资产 481.54亿元 +22.14%
有息负债 96.05亿元 +41.49%
资产负债率 60.73% 基本稳定
每股经营现金流 0.07元 -45.85%
财务健康度:资产扩张伴随负债快速增加,经营活动现金流恶化显示盈利质量下降,但作为浙江省属金控平台,仍具备较强的再融资能力。
四、投资价值评估

估值水平: 当前市净率约0.96倍,低于行业平均,反映市场对其业务转型的谨慎预期。

亮点:

风险:

分析师建议:短期需警惕业绩波动风险,长期投资者可关注其金融牌照价值与浙江省国企改革红利,建议结合技术面在股价回调至4.5元以下分批布局。